০৪/২৩/২০২২

ফেড তার সর্বশেষ মিনিটে উল্লেখ করেছে যে মে মাসে আনুষ্ঠানিকভাবে তার ব্যালেন্স শিট সঙ্কুচিত করা শুরু করবে এবং ভবিষ্যদ্বাণী করেছে যে এটি সর্বকালের বৃহত্তম হতে পারে। ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার বৃদ্ধির চক্র শুরু করার পর, ব্যালেন্স শিট সঙ্কুচিত করার পরিকল্পনাটিও এজেন্ডায় রাখা হয়েছে। কিছু ঋণগ্রহীতা হঠাৎ "ব্যালেন্স শিটের সঙ্কুচিত হওয়া" নিয়ে অদ্ভুত বোধ করতে পারেন। ২০২০ সালে যখন কোভিড-১৯ শুরু হয়, তখন ফেডারেল রিজার্ভ বাজার থেকে প্রচুর পরিমাণে বন্ড কিনতে শুরু করে, যার লক্ষ্য বাজারে অর্থ প্রবেশ করিয়ে অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করা। এই প্রক্রিয়াটি QE (পরিমাণগত সহজীকরণ) নীতি নামে পরিচিত। QE নীতির সবচেয়ে সরাসরি ফলাফল হল সুদের হার হ্রাস এবং বাজারের তারল্য বৃদ্ধি। QE নীতির মাধ্যমে, ফেডের চূড়ান্ত লক্ষ্য হল বাজারে মুদ্রা যোগ করে সুদের হার কমানো, এইভাবে অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করার উদ্দেশ্য অর্জন করা। গত দুই বছরে, ঊর্ধ্বমুখী শেয়ার বাজার এবং আবাসনের দাম এবং নিম্ন বন্ধকী সুদের হার সবই QE নীতির কারণে।

সঙ্কুচিত ব্যালেন্স শিটকে QE নীতির বিপরীত ক্রিয়াকলাপ হিসেবে দেখা যেতে পারে। এর প্রত্যক্ষ উদ্দেশ্য হল একই সময়ে ব্যালেন্স শিটের উভয় পক্ষের সংখ্যা হ্রাস করা, যাতে মুদ্রার প্রচলন হ্রাস করার উদ্দেশ্য অর্জন করা যায়, যা QE নীতির বিপরীত প্রভাবও বয়ে আনে। QE নীতির পার্শ্ব প্রতিক্রিয়া প্রায়শই মুদ্রাস্ফীতি হয় এবং বর্তমান মুদ্রাস্ফীতি "উচ্চ" থাকে, তাই ফেড সুদের হার বাড়াতে শুরু করার পরে, মুদ্রাস্ফীতিকে "দ্বিগুণ-ব্রেক" করার জন্য, এটিকে ত্বরান্বিত করতে হবে এবং সঙ্কুচিত ব্যালেন্স শিট শুরু করতে হবে।

বন্ড ক্রয়ের আকার হ্রাস করার তিনটি প্রধান উপায় রয়েছে; সরাসরি বন্ড বিক্রি করা; এবং পরিপক্কতার সময় (রিডেম্পশন) সম্পদ স্বয়ংক্রিয়ভাবে খালাস করার অনুমতি দেওয়া, অর্থাৎ, পরিপক্কতার সময় পুনঃবিনিয়োগ বন্ধ করা।

তিনটি পদ্ধতিই ব্যালেন্স শিটের আকার কমাতে, সুদের হার বাড়াতে প্রচলিত অর্থের পরিমাণ কমাতে এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।

সংকোচনের শেষ পর্যায়টি ছিল ২০১৭ থেকে ২০১৯ সালের মধ্যে। ২০১৫ সালে চারটি সুদের হার বৃদ্ধির পর ব্যালেন্স শিট সংকোচন শুরু করতে অনেক সময় লেগেছিল। এবং ফেডের প্রতি মাসে সর্বোচ্চ ৫০ বিলিয়ন ডলার হারে পৌঁছাতে পুরো বছর লেগেছিল।

এই সংকোচনের হার তিন মাসের মধ্যে শূন্য থেকে ৯৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে পারে। বাজারগুলি বার্ষিক ১.১ ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি হ্রাসের প্রত্যাশা করছে। এর অর্থ হল এই বছরের শেষ নাগাদ বা আগামী বছরের শুরুতে, সংকোচনের হার ২০১৭-২০১৯ চক্রের মোট হারকে ছাড়িয়ে যাবে বলে আশা করা হচ্ছে।

পূর্ববর্তী রাউন্ডের তুলনায়, ফেডারেল রিজার্ভ তার ব্যালেন্স শিট দ্রুত গতিতে এবং তীব্রতার সাথে হ্রাস করেছে এবং আরও শক্তিশালী কড়াকড়ির সংকেত পাঠিয়েছে। ব্যালেন্স শিট সঙ্কুচিত করার একটি "আক্রমণাত্মক" পরিকল্পনা কি ট্রেজারি ইল্ডের বৃদ্ধিকে ত্বরান্বিত করবে?

উপরে উল্লিখিত হিসাবে, সংকোচনের এই রাউন্ডটি বন্ড পুনঃবিনিয়োগ বন্ধের আকারে "প্যাসিভ" হবে। তবে, ব্যালেন্স শিটের "প্যাসিভ" সংকোচন বাজার বিক্রয় আদেশ তৈরি করে না, সরাসরি সুদের হারের দীর্ঘ প্রান্তকে ঠেলে দেবে না, সুদের হারের উপর এর প্রভাব আরও পরোক্ষ। বাজারের প্রতিক্রিয়া থেকে বিচার করলে, ট্রেজারি বন্ডের হার এবং বন্ধকী হার সহ সাম্প্রতিক ক্রমবর্ধমান বাজার সুদের হার ইতিমধ্যেই পরবর্তী সুদের হার বৃদ্ধি এবং ব্যালেন্স শিট সংকোচনের প্রভাবে মূল্য-প্রভাব ফেলেছে এবং প্রায় "ঈগল" ফলাফল বেছে নিয়েছে।

বিবৃতি: এই নিবন্ধটি AAA LENDINGS দ্বারা সম্পাদিত; কিছু ফুটেজ ইন্টারনেট থেকে নেওয়া হয়েছে, সাইটের অবস্থান উপস্থাপন করা হয়নি এবং অনুমতি ছাড়া পুনর্মুদ্রণ করা যাবে না। বাজারে ঝুঁকি রয়েছে এবং বিনিয়োগের ক্ষেত্রে সতর্ক থাকা উচিত। এই নিবন্ধটি ব্যক্তিগত বিনিয়োগ পরামর্শ গঠন করে না, বা এটি নির্দিষ্ট বিনিয়োগের উদ্দেশ্য, আর্থিক পরিস্থিতি বা পৃথক ব্যবহারকারীদের চাহিদা বিবেচনা করে না। ব্যবহারকারীদের বিবেচনা করা উচিত যে এখানে থাকা কোনও মতামত, মতামত বা সিদ্ধান্ত তাদের নির্দিষ্ট পরিস্থিতির জন্য উপযুক্ত কিনা। আপনার নিজের ঝুঁকিতে সেই অনুযায়ী বিনিয়োগ করুন।