LIBOR, একসময় আর্থিক বাজারে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সংখ্যা, 2023 সালের জুনের পর ইতিহাস থেকে অদৃশ্য হয়ে যাবে এবং ঋণের মূল্য দিতে আর ব্যবহার করা হবে না।

2022 থেকে শুরু করে, অনেক বন্ধকী ঋণদাতাদের সামঞ্জস্যযোগ্য হারের ঋণ একটি সূচক - SOFR-এর সাথে সংযুক্ত।

SOFR কীভাবে ভাসমান ঋণের হারকে প্রভাবিত করে?কেন LIBOR এর পরিবর্তে SOFR ব্যবহার করা উচিত?

এই নিবন্ধে আমরা SOFR ঠিক কী এবং সামঞ্জস্যযোগ্য সুদের হার গণনা করার সময় উদ্বেগের প্রধান ক্ষেত্রগুলি কী তা ব্যাখ্যা করব।

 

সামঞ্জস্যযোগ্য হার বন্ধকী ঋণ (ARM)

বর্তমান উচ্চ সুদের হারের পরিপ্রেক্ষিতে, অনেক লোক সামঞ্জস্যযোগ্য-হারের ঋণের জন্য বেছে নিচ্ছে, যা এআরএম (অ্যাডজাস্টেবল-রেট মর্টগেজ) নামেও পরিচিত।

"সামঞ্জস্যযোগ্য" শব্দের অর্থ হল ঋণ পরিশোধের বছরগুলিতে সুদের হার পরিবর্তিত হয়: একটি নির্দিষ্ট সুদের হার প্রথম কয়েক বছরের জন্য সম্মত হয়, বাকি বছরগুলির জন্য সুদের হার নিয়মিত বিরতিতে (সাধারণত প্রতি ছয় মাস অন্তর) পুনরায় সমন্বয় করা হয় বা এক বছর)।

উদাহরণস্বরূপ, একটি 5/1 ARM এর অর্থ হল সুদের হার পরিশোধের প্রথম 5 বছরের জন্য নির্ধারিত হয় এবং তারপরে প্রতি বছর পরিবর্তন হয়।

ভাসমান পর্বের সময়, তবে, সুদের হার সমন্বয়ও ক্যাপ করা হয় (ক্যাপস), যেমন 5/1 এআরএম সাধারণত তিন-সংখ্যার 2/1/5 দ্বারা অনুসরণ করা হয়।

·2 সুদের সমন্বয় (প্রাথমিক সমন্বয় ক্যাপ) জন্য প্রাথমিক ক্যাপ বোঝায়।প্রথম 5 বছরের জন্য আপনার প্রাথমিক সুদের হার 6% হলে, ষষ্ঠ বছরে ক্যাপ 6% + 2% = 8% এর বেশি হতে পারে না।

·1 প্রথমটি ছাড়া প্রতিটি সুদের হার সমন্বয়ের জন্য ক্যাপ বোঝায় (পরবর্তী সামঞ্জস্যের জন্য ক্যাপ), অর্থাৎ 7 বছর থেকে শুরু হওয়া প্রতিটি সুদের হার সমন্বয়ের জন্য সর্বোচ্চ 1%।

·5 বলতে বোঝায় ঋণের পুরো মেয়াদে সুদের হারের সামঞ্জস্যের ঊর্ধ্ব সীমা (জীবনকালীন সমন্বয় ক্যাপ), অর্থাৎ সুদের হার 30 বছরের জন্য 6% + 5% = 11% এর বেশি নাও হতে পারে।

কারণ এআরএম-এর গণনা জটিল, ঋণগ্রহীতারা যারা এআরএম-এর সাথে পরিচিত নয় তারা প্রায়ই গর্তে পড়ে যায়!অতএব, পরিবর্তনশীল সুদের হার কিভাবে গণনা করতে হয় তা বোঝা ঋণগ্রহীতাদের জন্য খুবই গুরুত্বপূর্ণ।

 

ভাসমান হার গণনা করার সময় উদ্বেগের SOFR প্রধান ক্ষেত্রগুলি কী কী?

একটি 5/1 ARM-এর জন্য, প্রথম 5 বছরের জন্য নির্দিষ্ট সুদের হারকে স্টার্ট রেট বলা হয় এবং 6 তম বছরে শুরু হওয়া সুদের হার সম্পূর্ণরূপে সূচীকৃত সুদের হার, যা সূচক + মার্জিন দ্বারা গণনা করা হয়, যেখানে মার্জিন স্থির এবং সূচকটি সাধারণত 30-দিনের গড় SOFR।

3% মার্জিন সহ এবং বর্তমান 30-দিনের গড় SOFR হল 4.06%, 6 তম বছরে সুদের হার হবে 7.06%৷

এই SOFR সূচক ঠিক কি?চলুন শুরু করা যাক কিভাবে সামঞ্জস্যযোগ্য হারে ঋণ আসে।

1960-এর দশকে লন্ডনে, যখন মুদ্রাস্ফীতি আকাশচুম্বী ছিল, কোন ব্যাঙ্কই স্থির হারে দীর্ঘমেয়াদী ঋণ দিতে ইচ্ছুক ছিল না কারণ তারা ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির মধ্যে ছিল এবং সুদের হারে উল্লেখযোগ্য উল্টো ঝুঁকি ছিল।

এই সমস্যা সমাধানের জন্য, ব্যাংকগুলি অ্যাডজাস্টেবল-রেট লোন (এআরএম) তৈরি করেছে।

প্রতিটি রিসেট তারিখে, পৃথক সিন্ডিকেট সদস্যরা তাদের নিজ নিজ ধারের খরচগুলিকে রিসেট হারের রেফারেন্স হিসাবে একত্রিত করে, তহবিলের খরচ প্রতিফলিত করতে চার্জ করা সুদের হার সামঞ্জস্য করে।

এবং এই রিসেট রেটটির রেফারেন্স হল LIBOR (লন্ডন ইন্টারব্যাঙ্ক অফার করা রেট), যার সম্পর্কে আপনি প্রায়শই শুনে থাকেন – যে সূচকটি অতীতে নিয়মিত সুদের হার গণনা করার সময় বারবার উল্লেখ করা হয়েছে।

2008 সাল পর্যন্ত, আর্থিক সংকটের সময়, কিছু ব্যাংক তাদের নিজস্ব তহবিল সংকট ঢাকতে উচ্চতর ঋণের হার উদ্ধৃত করতে অনিচ্ছুক ছিল।

এটি LIBOR-এর প্রধান দুর্বলতাগুলিকে উন্মোচিত করেছে: LIBOR-এর কোন বাস্তব লেনদেনের ভিত্তি নেই এবং সহজেই ম্যানিপুলেট করা হয়েছে বলে ব্যাপকভাবে সমালোচিত হয়েছিল।তারপর থেকে, ব্যাংকগুলির মধ্যে ঋণের চাহিদা তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে।

LIBOR এর অন্তর্ধানের ঝুঁকির প্রতিক্রিয়া হিসাবে, ফেডারেল রিজার্ভ 2014 সালে LIBOR কে প্রতিস্থাপন করার জন্য একটি নতুন রেফারেন্স রেট খুঁজে বের করার জন্য বিকল্প রেফারেন্স রেট কমিটি (ARRC) গঠন করে।

তিন বছর কাজ করার পর, ARRC আনুষ্ঠানিকভাবে সিকিউরড ওভারনাইট ফাইন্যান্সিং রেট (SOFR) প্রতিস্থাপনের হার হিসেবে জুন 2017 সালে নির্বাচন করে।

যেহেতু SOFR ট্রেজারি-সমর্থিত রেপো মার্কেটে রাতারাতি হারের উপর ভিত্তি করে, সেখানে প্রায় কোনও ঋণ ঝুঁকি নেই;এবং এটি লেনদেনের মূল্য ব্যবহার করে গণনা করা হয়, ম্যানিপুলেশন কঠিন করে তোলে;উপরন্তু, SOFR হল মানি মার্কেটে সবচেয়ে বেশি লেনদেন করা টাইপ, যা ফান্ডিং মার্কেটে সুদের হারের স্তরকে সর্বোত্তমভাবে প্রতিফলিত করতে পারে।

তাই, 2022 থেকে শুরু করে, SOFR সবচেয়ে ফ্লোটিং-রেট ঋণের মূল্য নির্ধারণের জন্য স্ট্যান্ডার্ড হিসাবে ব্যবহার করা হবে।

 

একটি সামঞ্জস্যযোগ্য হার বন্ধকী ঋণের সুবিধা কি?

ফেডারেল রিজার্ভ বর্তমানে একটি হার বৃদ্ধি চক্রের মধ্যে রয়েছে এবং 30-বছরের নির্দিষ্ট বন্ধকী হারগুলি উচ্চ স্তরে রয়েছে৷

যাইহোক, যদি মুদ্রাস্ফীতি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পায়, ফেডারেল রিজার্ভ একটি সুদের হার হ্রাস চক্রে প্রবেশ করবে এবং বন্ধকী হার স্বাভাবিক স্তরে ফিরে আসবে।

যদি ভবিষ্যতে বাজারের সুদের হার কমে যায়, ঋণগ্রহীতারা কার্যকরভাবে পরিশোধের খরচ কমাতে পারে এবং একটি সামঞ্জস্যযোগ্য হারের ঋণ বেছে নিয়ে পুনর্অর্থায়ন না করেই কম সুদের হার থেকে লাভবান হতে পারে।

এছাড়াও, সামঞ্জস্যযোগ্য হারের ঋণগুলিতেও সাধারণত অন্যান্য নির্দিষ্ট মেয়াদী ঋণের তুলনায় কম সুদের হার কম থাকে এবং মাসিক পেমেন্ট অপেক্ষাকৃত কম থাকে।

তাই বর্তমান পরিস্থিতিতে পরিবর্তনশীল হারে ঋণ একটি ভালো পছন্দ হবে।