ছবির উৎস: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

যেহেতু বাজার সাধারণত সভার আগে ধরে নিয়েছিল যে ফেড এই মাসেও ৭৫ বেসিস পয়েন্ট হার বাড়াবে, বাজারের মূল ফোকাস ছিল সভার পরে প্রকাশিত ডট প্লট এবং অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গির উপর।

ডট প্লট, যা পরবর্তী কয়েক বছরের জন্য সমস্ত ফেড নীতিনির্ধারকদের সুদের হারের প্রত্যাশার একটি দৃশ্যমান উপস্থাপনা, একটি চার্টে উপস্থাপন করা হয়েছে; এই চার্টের অনুভূমিক স্থানাঙ্ক হল বছর, উল্লম্ব স্থানাঙ্ক হল সুদের হার, এবং চার্টের প্রতিটি বিন্দু একজন নীতিনির্ধারকের প্রত্যাশার প্রতিনিধিত্ব করে।

ছবির উৎস: ফেডারেল রিজার্ভ

চার্টে দেখানো হয়েছে, ১৯টি ফেড নীতিনির্ধারকদের মধ্যে অধিকাংশ (১৭) বিশ্বাস করেন যে এই বছর দুটি সুদের হার বৃদ্ধির পর সুদের হার ৪.০০%-৪.৫% হবে।

তাই বছরের শেষের আগে বাকি দুটি সুদের হার বৃদ্ধির জন্য বর্তমানে দুটি পরিস্থিতি রয়েছে।

বছরের শেষ নাগাদ ১০০ বিপিএস হার বৃদ্ধি, ৫০ বিপিএস হারে দুটি বৃদ্ধি (৮ জন নীতিনির্ধারক এর পক্ষে)।

১২৫ বিপিএস, নভেম্বরে ৭৫ বিপিএস এবং ডিসেম্বরে ৫০ বিপিএস হার বাড়ানোর জন্য দুটি বৈঠক বাকি আছে (৯ জন নীতিনির্ধারক এর পক্ষে)।

২০২৩ সালে প্রত্যাশিত হার বৃদ্ধির দিকে আবার তাকালে, বিশাল সংখ্যাগরিষ্ঠ ভোট ৪.২৫% এবং ৫% এর মধ্যে সমানভাবে বিভক্ত।

এর মানে হল আগামী বছরের জন্য গড় সুদের হারের প্রত্যাশা ৪.৫% থেকে ৪.৭৫%। যদি এই বছর বাকি দুটি সভায় সুদের হার ৪.২৫% এ উন্নীত করা হয়, তাহলে এর মানে হল আগামী বছর মাত্র ২৫ বেসিস পয়েন্ট হার বৃদ্ধি পাবে।

সুতরাং, এই ডট প্লটের প্রত্যাশা অনুসারে, ফেডের আগামী বছর সুদের হার বাড়ানোর খুব বেশি সুযোগ থাকবে না।

এবং ২০২৪ সালের সুদের হারের প্রত্যাশার ক্ষেত্রে, এটা স্পষ্ট যে নীতিনির্ধারকদের মতামত অনেক আলাদা এবং বর্তমানের জন্য খুব বেশি প্রাসঙ্গিক নয়।

তবে নিশ্চিত যে ফেডের কঠোরীকরণ চক্র অব্যাহত থাকবে - আরও শক্তিশালী সুদের হার বৃদ্ধির সাথে।

 

তুমি এখন যত শক্ত হবে, ক্রাঞ্চ তত ছোট হবে

 

ওয়াল স্ট্রিট বিশ্বাস করে যে ফেডের লক্ষ্য হল একটি "কঠিন, সংক্ষিপ্ত" আঁটসাঁট চক্র তৈরি করা যা অবশেষে মুদ্রাস্ফীতি ঠান্ডা করার বিনিময়ে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ধীর করে দেবে।

এই সভায় ঘোষিত অর্থনীতির ভবিষ্যতের জন্য ফেডের দৃষ্টিভঙ্গি এই ব্যাখ্যাকে সমর্থন করে।

অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গিতে, ফেড ২০২২ সালে প্রকৃত জিডিপির পূর্বাভাস জুন মাসে ১.৭% থেকে তীব্রভাবে ০.২% এ সংশোধন করেছে এবং বার্ষিক বেকারত্বের হারের পূর্বাভাসও ঊর্ধ্বমুখী করেছে।

ছবির উৎস: ফেডারেল রিজার্ভ

এর থেকে বোঝা যায় যে ফেডারেল রিজার্ভ উদ্বিগ্ন হতে শুরু করেছে যে অর্থনীতি মন্দার চক্রে প্রবেশ করতে পারে, কারণ অর্থনৈতিক ও কর্মসংস্থানের পূর্বাভাস ক্রমশ হতাশাবাদী হয়ে উঠছে।

একই সাথে, পাওয়েল বৈঠক-পরবর্তী সংবাদ সম্মেলনে স্পষ্টভাবে বলেন, ”আক্রমণাত্মক হার বৃদ্ধি যত এগিয়ে যাবে, ততই নরম অবতরণের সম্ভাবনা কমে যাবে।

ফেড আরও স্বীকার করে যে আরও আক্রমণাত্মক হার বৃদ্ধির ফলে বাজারে মন্দা এবং রক্তপাতের সম্ভাবনা খুব বেশি।

তবে, এইভাবে, ফেড সময়ের আগেই "মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই" করার কাজটি সম্পন্ন করতে পারে এবং সুদের হার বৃদ্ধির চক্রটি শেষ হয়ে যাবে।

সামগ্রিকভাবে, বর্তমান হার বৃদ্ধির চক্রটি সম্ভবত একটি "কঠিন এবং দ্রুত" পদক্ষেপ হতে পারে।

 

সুদের হার বৃদ্ধি নির্ধারিত সময়ের আগেই সম্পন্ন হতে পারে

এই বছর থেকে, ফেড কর্তৃক ক্রমবর্ধমান হার বৃদ্ধি 300bp-এ পৌঁছেছে, এবং ডট প্লটের সাথে মিলিত হয়ে দেখা যাচ্ছে যে হার বৃদ্ধির প্রক্রিয়াটি কিছু সময়ের জন্য অব্যাহত থাকবে, স্বল্পমেয়াদে নীতিগত অবস্থান পরিবর্তন হবে না।

এর ফলে বাজারের এই ধারণা সম্পূর্ণরূপে উড়িয়ে দেওয়া হয়েছে যে ফেড দ্রুত শিথিলতার দিকে এগিয়ে যাবে, এবং এখন পর্যন্ত, দশ বছরের মার্কিন বন্ডের ফলন অনেক বেড়ে গেছে এবং প্রায় ৩.৭%-এর সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছাতে চলেছে।

কিন্তু অন্যদিকে, মন্দার উদ্বেগের জন্য অর্থনৈতিক পূর্বাভাসে ফেডারেল রিজার্ভ, সেইসাথে আগামী বছর সুদের হার বৃদ্ধির গতির জন্য ডট প্লটটি ধীর হয়ে যাওয়ার আশা করা হচ্ছে, যার অর্থ হল সুদের হার বাড়ানোর প্রক্রিয়া, যদিও এখনও চলছে, কিন্তু ভোর দেখা দিয়েছে।

এছাড়াও, ফেডের সুদের হার বৃদ্ধি নীতিতে একটি ল্যাগ ইফেক্ট রয়েছে, যা এখনও অর্থনীতি পুরোপুরি হজম করতে পারেনি, এবং পরবর্তী সুদের হার বৃদ্ধি আরও বেপরোয়া হবে, তবে ভালো খবর হল যে এগুলি আরও তাড়াতাড়ি সম্পন্ন হতে পারে।

 

বন্ধকী বাজারের জন্য, কোন সন্দেহ নেই যে স্বল্পমেয়াদে সুদের হার বেশি থাকবে, তবে সম্ভবত আগামী বছর জোয়ারের পরিবর্তন হবে।