ছবির উৎস:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm

সংকোচনের জন্য মূল পরিকল্পনার অর্ধেকেরও কম - সুদের হার বৃদ্ধির উপর ভারী আঘাতকারীদের তুলনায়, ফেড সংকোচনের পরিপ্রেক্ষিতে ইচ্ছুক-ধোলাই বলে মনে হচ্ছে।

 

মন্দা এড়ানো, প্রাথমিক পর্যায়ে সংকোচনের ধীর গতি

জুন থেকে আগস্ট পর্যন্ত সংকোচনের প্রথম রাউন্ডের কম উপস্থিতি মূলত এই কারণে যে ফেড সম্পদের আকারে প্রকৃত হ্রাস প্রত্যাশার চেয়ে অনেক কম ছিল এবং ফেডের আক্রমনাত্মক হার বৃদ্ধির নীতির দ্বারা বাজার স্পষ্টতই বেশি প্রভাবিত হয়েছিল।

প্রকৃতপক্ষে, প্রথম তিন মাসে, ট্রেজারিগুলিতে ফেডের ঋণ হ্রাস মূলত মূল পরিকল্পনার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, তবে এমবিএস হোল্ডিংগুলি পড়ে না বরং বৃদ্ধি পায়, যা ফেডের বিরুদ্ধে অনেক প্রশ্নের জন্ম দেয়: উল্লিখিত সংকোচন কোথায় গেল?

প্রকৃতপক্ষে, ফেড টেপারিং সংক্রান্ত সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে এমবিএস মার্কেট ইতিমধ্যেই ব্যাপক বিক্রি-অফ দেখেছিল।

এই বছর এখন পর্যন্ত, 30-বছরের বন্ধকী হার মূল 3% থেকে প্রায় দ্বিগুণ হয়েছে, যা বাড়ি-ক্রেতাদের উপর চাপের তীব্র বৃদ্ধি ঘটিয়েছে, কেউ কেউ তাদের মাসিক বন্ধকী খরচ 30%-এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে।রিয়েল এস্টেট বাজার দ্রুত শীতল হচ্ছে, এবং বাড়ির বিক্রয় হ্রাস মাসে মাসে প্রসারিত হচ্ছে।

ইমেজ ক্রেডিট.https://www.freddiemac.com/pmms

ফেড 8.4 ট্রিলিয়ন এমবিএস বাজারের 32% পর্যন্ত ধারণ করে এবং এমবিএস বাজারে সবচেয়ে বড় একক বিনিয়োগকারী হিসাবে, এই ধরনের বাজারের পরিবেশে ঋণ বিক্রির ফ্লাডগেট খুলে দেওয়া বন্ধকের হারকে আরও বাড়িয়ে দিতে পারে এবং এর ফলে রিয়েল এস্টেট বাজার খুব দ্রুত ঠান্ডা, যা একটি ঝুঁকি।

ফলস্বরূপ, ফেড গত তিন মাসে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাসের গতি কমিয়ে দিয়েছে, সম্ভবত মন্দার ঝুঁকির দিকে নজর রেখে।

 

বাজার সংকোচনের ত্বরণকে সবে উপেক্ষা করতে পারে

1 সেপ্টেম্বর পর্যন্ত, মার্কিন ঋণ এবং এমবিএস সংকোচনের সীমা দ্বিগুণ করা হবে এবং প্রতি মাসে $95 বিলিয়ন করা হবে।

অনেক রিপোর্টে ভবিষ্যদ্বাণী করা হয়েছে যে বাজার এই মাসে শুরু করে টেপারিং এর "ঠান্ডা" অনুভব করতে শুরু করবে, ছবিটি এতই déjà vu, কিন্তু বাজার সেপ্টেম্বরের পরে টেপারিংয়ের আকারের দ্বিগুণকে "উপেক্ষা" করতে পারে না।

ফেডের গবেষণা অনুসারে, সংকোচন 10 বছরের ইউএস বন্ডের ফলনকে বছরের কোর্সে প্রায় 60 বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে দেবে, যা মোট দুই থেকে তিন 25 বেসিস পয়েন্ট হার বৃদ্ধির সমতুল্য।

পাওয়েল তার "হকিশ রেট বৃদ্ধি" অবস্থানের পুনরাবৃত্তি করে, যদিও সেপ্টেম্বর, নভেম্বর এবং ডিসেম্বরে মাত্র তিনটি হার বৃদ্ধি বাকি আছে, কিন্তু দ্বিগুণ গতি সংকোচন এবং হার বৃদ্ধির ওভারল্যাপের প্রভাবে, আমরা 10 বছরের ইউএস বন্ড আশা করি। ফলন এই বছরের শেষের দিকে 3.5% এর নতুন উচ্চতা ভেঙ্গে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, বন্ধকী হারগুলি বৃহত্তর চ্যালেঞ্জের একটি নতুন রাউন্ডে ব্যবহার করার ভয় পাচ্ছে।